其中70%执行长协价格,煤价上涨过多不利于去产能、不利于兼并重组

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一、煤矿限产成效显著

8月1日晚,神华宣布8月份5500大卡动力煤长协价上涨18元/吨,8月现货价按旬度发布,参照环渤海及中国煤炭网指数取中间值。

据了解,神华8月份价格政策主要包括以下内容:

受供给侧改革超预期推进的影响,国内原煤产量大幅下降,动力煤现货成交价格屡创年内新高,动力煤期货也在5月止跌企稳后一路上行,截至7月底,1609合约价格突破450元/吨,1701合约逼近500元/吨。

此前,业内曾普遍认为,目前,煤炭行业严格执行去产能政策,供应偏紧。再加上全国多地持续高温社会用电量创新高,令动力煤需求加大。市场预期8月四家大型煤企5500大卡动力煤将上涨25元/吨。

№1.神华8月长协价5500大卡涨18元/吨,其他煤种价格参照5500大卡煤单卡价格×基准热值来计算涨跌幅。

从2015年12月中央经济工作会议提出“去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板”五大任务以来,有关煤炭和钢铁行业化解过剩产能的供给侧改革政策不断推出,凸显了中央政府改革的决心。其中,2016年3月31日,由国家发改委、人社部、国家能源局、国家煤矿安监局联合发布的《关于进一步规范和改善煤炭生产经营秩序的通知》要求,从2016年开始,全国所有煤矿按照276个工作日规定组织生产,有效推动了国内煤矿减量化生产。

不过,近期国家发改委相关负责人公开表示,煤价上涨过多不利于去产能、不利于兼并重组,不利于优化布局。因此,这位人士认为,需求并没有增加,煤价上涨过度,缺少支撑也不可持续。

№2.8月计划量按照1-7月实际月均兑现量(扣除分销及中转基地)安排,其中70%执行长协价格,30%执行现货价。

276个工作日制度是指各煤炭企业直接将现有合规产能乘以0.84(276天除以原规定工作日330天)后取整,作为新的合规生产能力。山西、内蒙古、陕西等11个省区都按照这一制度重新核定了煤炭产能,合计合法产能由原来的22.9亿吨降至19.3亿吨,减少了3.6亿吨。14家央企的煤炭产能也由8.45亿吨降至7.10亿吨,减少了1.35亿吨。

8月份,神华等大型煤企对煤价进行大幅上调,上调幅度近20元,届时,发热量5500大卡等神华优质动力煤交易价格将上涨到436-440元/吨,而在市场供不应求的情况下,煤炭实际成交价或更高。预计贸易商对发热量5500大卡等动力煤交易价将炒到450-460元/吨,甚至超过前一阶段煤市专家们预测的年底将达到的煤价。
(交易中心微信平台据各煤炭专业网站相关消息编辑整理)

№3.8月现货价按旬度发布,参照环渤海及CCI指数取中间值。

截至2015年年底,我国煤矿总规模为57亿吨,其中正常生产及改造的煤矿39亿吨,停产煤矿3.08亿吨,新建改扩建煤矿14.96亿吨,由此估算,如果276个工作日制度可以得到长期有效的贯彻实施,那么“用3至5年的时间,煤炭行业再退出产能5亿吨左右、减量重组5亿吨左右”的改革目标将变得触手可及。

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№4.神华8月份价格分为长协和现货价格,长协5500大卡基价435,现货价格为分为月上旬、中旬,下旬平均价,每旬价格取10天平均数,一天一变。

目前,山西、内蒙古和陕西三大煤炭主产区都严格执行276个工作日制度,并通过煤管票、视频监控皮带产量和联网监控下井矿工人数等手段进行监管。安监总局和国家工信部也先后开展专项行动,监督煤矿的生产工作。尽管市场曾担忧煤价上涨会刺激一些煤矿复产,但是从中央到地方,相关部门分多路督查,坚决防止边减边增,使得煤炭主产区减量化生产落实得比较到位。

№5.8月份集团原则要求全部煤种到终端,且各分公司、办事处自己制定长协价/现货价比例(3/7,4/6,5/5),如用户为一船量仍旧按此执行。

数据显示,煤炭行业的减产成果比钢铁行业更为突出。2016年上半年全国规模以上煤炭企业原煤产量16.3亿吨,同比减少1.75亿吨,降幅达到9.7%。而2016年上半年,我国粗钢产量同比仅下降1.1%。

目前神华具体价格尚未公布,实际以神华官方发布价格为准。(交易中心微信平台搜集整理)

从月度产量变化看,自276个工作日制度实施以来,全国原煤产量当月同比降幅明显变大,而且4、5、6月同比降幅分别为11%、15.5%和16.6%,降幅逐步扩大。

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上游减产使得动力煤全产业链加速去库存化,对于港口和下游电厂来说,过去两年他们一直积极降库存,如今供给骤然收紧令其面临库存偏低的风险。

二、动力煤进口量增长有限

海关总署公布的数据显示,6月我国煤炭进口量2175万吨,同比增加515万吨,增长31%,环比增加272万吨,增长14.3%。分煤种来看,动力煤进口量587万吨,同比增长11%;炼焦煤进口量581万吨,同比增长18%。

2016年上半年,中国累计进口煤炭10803万吨,同比增加819万吨,增长8.2%。其中,炼焦煤与褐煤的增幅最大,而动力煤的降幅最大。2016年上半年,中国累计进口动力煤3132.85万吨,同比减少416万吨,下降11.7%。

受内贸煤供给收紧、北方港口货源紧张的影响,6月华南地区进口煤需求有所回升,但海外矿商跟风涨价和人民币贬值已经导致动力煤内外价差倒挂,进口商的积极性整体不高。

以进口+产量作为煤炭总供给,煤炭进口量占总供给的比例从去年上半年的5.29%上升到了今年上半年的6.22%,但仍低于2014年上半年8%的水平。从2014年年底的煤炭行业脱困联席会议开始,国家发改委就建议主要发电企业减少进口动力煤,财政部甚至调整了动力煤进口关税。随后,进口煤在我国煤炭总供给中的占比不断下滑。考虑到进口煤价格优势不复存在,且中国政府着力进行供给侧改革,预计今年下半年动力煤进口量不会持续快速增长,进口煤在总供给中的占比难以大幅提升。

三、动力煤短期需求激增

今年,我国气象灾害频发,暴雨与高温天气交替出现。4—6月,我国南方地区持续强降雨,主要河流水电站的来水都较为充沛。其中,6月26日,三峡电站迎来今年入汛以来首场超过机组满发流量的洪峰,出库流量一度达到31300立方米/秒,当天三峡电站34台机组(含32台70万千瓦和2台5万千瓦水电机组)今年首次全开并网发电,这样满负荷发电的状况基本持续到7月底。

7月,高温天气开始大范围肆虐,不仅华南地区转向晴热少雨,华北地区也出现35℃以上的高温天气。国家发改委数据显示,7月22、23日全国日发电量连续两天创历史新高,25日再创新高,达到191.51亿千瓦时,比去年最大值(178.87亿千瓦时,出现在7月29日)高出12.64亿千瓦时,同比增长7.1%。

虽然今年上游降水充沛,但是目前主要水电站已经满负荷发电,新增用电需求将主要通过火电来补充。因此,火电企业耗煤量在短时间内迅速攀升。截至7月29日,沿海地区主要电力集团合计日均耗煤量升至76.4吨,电煤库存为1127.9万吨,处于近年来同期偏低水平,存煤可用天数不足15天,接近2014年年初冬季消费高峰期的最低点纪录。

下游需求的激增致使北方港口煤炭库存紧张的态势进一步升级。截至7月29日,秦皇岛港煤炭库存降至280万吨,去年同期接近700万吨,锚地船舶数量为56艘,去年同期约30艘;黄骅港煤炭库存降至141万吨,去年同期约200万吨,锚地船舶数量高达109艘,去年同期不足10艘。

不过,需求激增只是短期现象,不代表国内动力煤需求具备长期增长的条件。今年上半年煤价的回升主要依靠供给下降的驱动,并非需求增长所致。

据中国煤炭工业协会测算,今年上半年全国煤炭消费量18.1亿吨,同比减少8800万吨,下降4.6%。其中,电力行业耗煤8.8亿吨,下降5.8%;钢铁行业耗煤3.1亿吨,下降4.6%;建材行业耗煤2.4亿吨,增长0.4%;化工行业耗煤1.3亿吨,增长6%;其他行业耗煤2.5亿吨,下降9.9%。

今年上半年,全社会用电量同比增长2.7%,增速同比提高1.4个百分点,用电形势比上年略有好转。一是实体经济和服务业经济运行总体平稳;二是1—2月全国大部分地区气温偏低,6月华东、华中、南方大部分省份气温偏高,对居民生活及第三产业用电有较强拉动作用;三是闰年因素(2月多一天),拉高上半年用电增速约0.55个百分点。

综合考虑宏观经济形势、工商业用电价格下调、电力用户直接交易降低用户生产成本、电能替代等因素,预计2016年电力消费情况总体好于2015年,下半年全社会用电量增长水平与上半年基本相当,2016年全年全社会用电量同比将增长2.5%左右,处于近年来偏低水平。

综合来看,今年上半年,煤炭产量降幅超过消费降幅,致使全社会煤炭库存下降。在供给侧改革继续超预期推进的情况下,煤炭市场基本面逐渐向供求紧平衡状态转变,这将在中长期内支撑动力煤价格保持坚挺。但短期内市场上涨过快,追涨存在风险。(交易中心微信平台据宝城期货相关消息编辑整理)

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